Mengenang Bernie Madoff

Isi

• Poin-poin penting
• Mengapa Investor Percaya Kebohongan Madoff

Poin-poin penting

• Bernard Madoff, orkestra skema Ponzi termahal dalam sejarah, meninggal pada 14 April.
• Ada pelajaran penting yang bisa kita pelajari dari cerita Madoff, termasuk fakta bahwa kita lebih rentan terhadap skema Ponzi daripada yang kita kira.
• Orang-orang cenderung jatuh cinta pada skema Ponzi karena mereka cenderung mengabaikan pentingnya bukti dan gagal mengenali kebohongan.
• Seorang akuntan forensik, Harry Markopolos, dapat melihat bahwa klaim Madoff tidak masuk akal. Ini seharusnya sudah jelas bagi siapa pun yang menonton.

Pada pagi hari tanggal 14 April, Bernard L. Madoff, orkestra skema Ponzi termahal dalam sejarah, meninggal pada usia 82 tahun setelah menjalani 12 tahun dari 150 tahun hukumannya di penjara federal. Sebagai aib terbesar dalam sejarah investasi, sulit membayangkan ada air mata yang menetes di antara para korban Madoff saat berita kematiannya — saya yakin mereka berharap mereka belum pernah mendengar tentang Bernard Madoff. Meskipun sebagian besar pasti lebih suka melupakannya, ada beberapa kelemahan utama dalam cerita Madoff yang memudar ke dalam sejarah. Sisi negatifnya adalah bahwa Madoff tetap menjadi pengingat terbaik bahwa siapa pun dapat ditipu oleh penipu dan keyakinan salah yang diperkenalkan kontra kepada orang lain dapat bertahan tidak peduli berapa banyak bukti yang ada untuk mengesampingkan keyakinan tersebut.

Memang, ada pelajaran yang bisa diambil dari kisah Madoff. Madoff juga merupakan pengingat terbaik bahwa siapa pun dapat menjalankan skema Ponzi yang sukses. Bukan sihir dan persuasi yang memungkinkan Madoff mendapatkan investor — lebih dari 4.800 di antaranya yang menginvestasikan gabungan $ 18 juta — untuk berinvestasi dalam dana lindung nilai. Meskipun dia terkenal dan sangat dihormati di Wall Street, sebagian besar investor tidak pernah bertemu Madoff, apalagi berbicara dengannya. Selama Anda dapat mempromosikan façade yang Anda tahu apa yang Anda bicarakan dan mengundang orang agar uang mereka tetap “bekerja” untuk mereka, Anda dapat menjalankan skema Ponzi yang sukses — yang tidak akan sulit selama Anda dapat memberi investor mengembalikan 10% dari uang tunai mereka, berpura-pura itu adalah keuntungan nyata dari investasi mereka.

Apa yang mengesankan adalah bahwa Madoff mampu menarik investor dan penyelidik Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) selama bertahun-tahun (dari 1991 hingga 2008). Skema Madoff mulai memburuk pada tahun 2008 setelah investor meminta pengembalian total $ 7 miliar ketika dia hanya memiliki $ 300 juta yang tersisa di bank untuk dikembalikan. Namun, tidak perlu keahlian memengaruhi tingkat penyihir untuk menghasilkan penjelasan yang tidak masuk akal untuk pertumbuhan kinerja dan untuk membujuk banyak orang agar memberi Anda sejumlah besar uang ketika Anda dapat menunjukkan — setidaknya untuk sementara — bahwa Anda dapat memanfaatkan investasi mereka.

Mengapa Investor Percaya Kebohongan Madoff

Penelitian psikologis sosial tentang deteksi omong kosong menunjukkan bahwa Madoff berhasil terutama karena cara orang cenderung merespons secara mental dan emosional terhadap omong kosong dan kebohongan, mengabaikan nilai yang sangat penting dari bukti asli. Andai saja investor tidak terlalu bersemangat. Orang-orang bisa dibully sejauh mereka gagal mengenali sesuatu adalah omong kosong bahkan ketika ada isyarat yang ada yang sebaliknya akan menandakan bahwa itu adalah omong kosong.

Salah satu alasan mengapa orang begitu bersemangat hari ini adalah bahwa laju kehidupan lebih cepat daripada sebelumnya. Kami tidak lagi sabar untuk kebenaran dan penemuan yang divalidasi dengan tepat. Kami menginginkan jawaban dan solusi cepat untuk masalah sekarang. Tentu, kecepatan glasial penyelidikan ilmiah dan uji tuntas jauh melebihi keinginan kita untuk memiliki atau merasakan pengetahuan subjektif. Tapi itu tidak berarti kita akan melakukannya dengan baik dalam cara penilaian rasional dan pengambilan keputusan untuk percaya pada omong kosong yang kedengarannya bagus.

Isyarat paling diagnostik untuk omong kosong adalah bahwa ketika Anda benar-benar menyelidiki suatu klaim, Anda tidak menemukan alasan yang tepat untuk mempercayainya. Omong kosong terbaik yang digunakan Madoff untuk mempertanggungjawabkan pencapaian hedge fund-nya adalah bahwa dia menggunakan "strategi konversi pemogokan terpisah". Ini diduga melibatkan pembelian kombinasi saham blue-chip dalam S&P 100 dan 500 dan kemudian mengasuransikannya dengan opsi jual yang memberinya hak untuk menjual aset pada harga tertentu pada tanggal tertentu. Dengan cara ini, Madoff bisa menyembunyikan jejak "perdagangan saham" -nya. Jenis strategi yang diduga digunakan Madoff akan meninggalkan jejak kertas yang besar — ​​tetapi jika tidak ada jejak kertas untuk perdagangan saham, sebenarnya tidak ada bukti apa pun untuk klaim perencana Ponzi. Lebih buruk lagi, meskipun Madoff sangat terlihat sebagai pialang, dia bahkan tidak mendaftarkan dana lindung nilai di mana pun atau membuat dirinya dikenal sebagai manajer. Tidak ada bukti selain kata Madoff. Andai saja para investor berhasil dengan baik dengan mengingat pisau cukur Hitchens: Apa yang dapat ditegaskan tanpa bukti juga dapat diberhentikan tanpa bukti. Beban pembuktian kebenaran suatu klaim terletak pada orang yang membuatnya. Jika beban tersebut tidak dipenuhi, klaim tersebut tidak berdasar, dan lawannya tidak perlu berdebat lebih jauh untuk menolaknya.

Eksekutif industri sekuritas dan akuntan forensik, Harry Markopolos, mengambil keputusan lebih jauh karena dia tidak membeli klaim Madoff. Dengan menjalankan tes masuk akal yang sederhana, Markopolos dapat melihat bahwa dugaan strategi Madoff tidak masuk akal. Madoff melaporkan pengembalian stabil sebesar 1% sebulan, dengan pengembalian rata-rata yang konsisten sebesar 12% per tahun, tidak peduli bagaimana indeks S&P 100 dan 500 bergerak naik atau turun — sementara itu, mengklaim bahwa pengembaliannya didorong oleh pasar. Namun, hampir tidak mungkin membuat keputusan yang didorong pasar, semuanya dalam S&P 100 dan 500-an, ketika kinerja seseorang hanya sesuai dengan 6% dari fluktuasi pasar selama 18 tahun. Ini seharusnya jelas terlihat jelas bagi siapa pun yang mengamati indeks dan laporan Madoff.

Markopolos juga beralasan bahwa seseorang secara realistis dapat membeli hanya $ 1 miliar "put option" untuk saham blue-chip. Pada berbagai waktu, Madoff membutuhkan lebih dari $ 50 miliar opsi ini untuk melindungi investasinya — jauh lebih banyak daripada yang ada dalam sistem. Meskipun Markopolos memberi tahu SEC tiga kali berbeda, tidak ada yang mau mendengarkannya. Lagi pula, tidak ada yang benar-benar ingin percaya bahwa investasi mereka terikat dalam skema Ponzi, apalagi melihat statistik dasar, terutama ketika mereka tampaknya menghasilkan 12% pengembalian investasi setiap tahun. Terima kasih kepada Madoff, kami mengetahui beberapa tanda bahaya skema Ponzi — mereka tidak akan melupakannya.